El Blog de las subastas inmobiliarias de subastasde.com

La Unión Europea se encamina hacia la recesión por lo que los gobiernos y analistas apremian a Draghi para que acometa politicas más radicales. El Banco Central Europeo está supeditando sus futuras acciones a un pacto fiscal más estricto. La desconfianza entre los bancos hace que no se presten dinero entre ellos y los 24 millones de parados está acrecentando la tensión en el mercado de deuda. Es probable que se rebaje el tipo de interés al 1%…

Esta semana el Banco Popular ha llegado a un acuerdo con la aseguradora Allianz para venderle su sociedad gestora de fondos de inversión por un montante de 100 millones de euros. Una decisión que se materializa casi cuatro años después de la debacle del negocio de la gestión de fondos, y justo cuando empezaba a mostrar síntomas de recuperación.

La parte positiva es que con ello, la entidad presidida por Ángel Ron logrará reducir su estructura y ‘hacer caja’ al mismo tiempo, en una época en la que la mayoría de las entidades buscan aumentar su liquidez y su grado de solvencia tras las nuevas exigencias de capital impuestas por el organismo regulador.

Fuente: elblogsalmon

En estas páginas hemos hablado mucho de los nuevos retos del sector financiero mundial y, también, de la importancia de que se necesitarán cambios para minimizar la posibilidad en el futuro de que nos encontremos en las condiciones para que estalle otra crisis financiera o, mejor dicho, cuando estalle, que sea la más manejable posible.

Además, yo he culpado a los políticos y a los reguladores como los causantes principales del estallido de la crisis financiera; por su falta de regulación eficaz, por su suavidad en el momento de tener que tirar de las riendas y por su entusiasmo para responder positivamente a las peticiones de flexibilización del sector financiero, olvidando su papel de regulador.

Repito las palabras que citó con toda la razón mi compañero, Marco Antonio, de William McChesney Martin, presidente de la Fed entre 1951 y 1970:

…un buen banco central previene el exceso especulativo retirando las bebidas alcohólicas antes de que la fiesta se anime demasiado…
¡No lo hicieron!

Por eso me parece fundamental, no sólo ver cambios en la forma de llevar el sistema financiero y el necesario endurecimiento en sus regulaciones, pero también es fundamental cambiar la forma en el cual los bancos centrales se rigen y su forma de trabajar que debe ser distinto dado su fracaso anterior.

El gobernador del Banco Central de India, a través del Fondo Monetario Internacional (FMI) nos da su análisis de la actuación de los bancos centrales antes de la crisis y concluye que los bancos centrales han sido parte del problema y, también, que son parte de la solución.

Analiza brevemente tres cuestiones que el llama grandes, que son las siguientes:

¿Deben los bancos centrales continuar con la fijación de metas de inflación?
¿Cuál es el papel de los bancos centrales en la prevención de burbujas de los precios de activos.
¿Deben los bancos centrales también participar en la regulación y la supervisión de las entidades financieras.
Por lo menos reconoce que los reguladores han sido parte del problema, eso ya es algo. Es bueno que analicen todo lo que hicieron y no hicieron pero entrar a cuestionar su papel antiinflacionaria no tiene nada que ver con sus fracasos, que son muchos.

Fuente elblogsalmon

Esta gráfica del FMI nos muestra que la burbuja inmobiliaria iniciada en Estados Unidos a mediados de los años 90 tuvo sus “seguidores” europeos, especialmente Francia, Italia y el Reino Unido, que en menos de diez años duplicaron el precio de la vivienda. España permaneció acoplada al ritmo estadounidense y, al igual que los otros países, tardó más en poner el freno permaneciendo más tiempo en la inercia inflacionaria del ladrillo.

Esto desmiente la tesis de que la burbuja inmobiliaria y la actual crisis crediticia era básicamente un producto estadounidense. Exceptuando a Alemania, toda Europa participó de la burbuja al tragarse el cuento de que la economía estaba rebosante de salud. Alemania fue el único país que se mantuvo alejada de la burbuja y es el único en el cual los precios de la vivienda no solo no se sumaron a la escalada alcista sino que incluso descendieron.

La gráfica no deja de ser interesante y nos muestra que mientras gran parte de Europa y Estados Unidos celebraron durante una década la inflación real de los precios de la vivienda, Alemania se mantuvo ajena a ella producto de otro problema: el estancamiento de los salarios.
Los precios reales de la vivienda en Alemania se han mantenido en los mismos niveles desde los años 70 y los bancos son exigentes a la hora de calcular el valor del terreno sobre el cual basarán la hipoteca. Además, solo ofrecen el 70% del crédito, medida con la cual resulta imposible una expansión fácil del endeudamiento. Por esta razón los bancos alemanes debieron cruzar la frontera y prestar en países donde había menor regulación a los créditos.

Los datos muestran que Francia vivió una burbuja inmobiliaria extrema hasta el año 2008, al igual que Italia, que superó a Estados Unidos. Loconcreto, es que no hubo moderación en ninguno de estos países y las burbujas de Francia, Italia, España y el Reino Unido, se mantuvieron por más tiempo.

Fuente elblogsalmon

Hace poco vimos la conclusión de las reuniones de la G20 en la ciudad canadiense de Toronto con las fotos y los pronunciamientos de rigor en este tipo de reunión internacional. Una vez más, de esta reunión salieron declaraciones de que los gobiernos deben reforzar sus sistemas financieros y que deberían coordinarse para que el sistema financiero internacional esté más sólido y para que pueda hacer frente a los choques financieros venideros similares a los experimentados en los últimos años.

Como parte de este impulso, el director de mercados financieros del Fondo Monetario Internacional (FMI) nos da sus ideas y dice que los cambios deben concentrarse en cinco áreas claves para reformar el sistema financiero, que son los siguientes:

Medidas para asegurar la solvencia tanto de las entidades financieras como del sistema financiero.
Regulación de entidades financieras no bancarias.
Normas básicas para los niveles de capital y liquidez del sistema financiero.
Consistencia entre las regulaciones nacionales e internacionales.
Reforma de la supervisión financiera.
Añadimos estas cinco claves a los mandamientos que nos dieron recientemente, comentado por Marco Antonio en estas páginas, y a los pasos a tomar para mejorar los sistemas financieros que también nos dieron recientemente y que comenté en estas páginas.

Todos estos pasos, caminos, mandamientos y retos son muy buenos y van en la misma dirección, la de reforzar los sistemas financieros, que son fundamentales para sustentar el creciemiento de las empresas, reforzar su regulación, que por su liberalidad ha sido la causa principal de la crisis financiera, y la coordinación internacional, fundamental en un mundo abierto y muy interrelacionado, especialmente en el sector financiero.

Lo que necesitamos es que los gobiernos se enfoquen menos en la parte fiscal de sus responsabilidades, es decir, que gasten menos, y más en la parte monetaria de sus responsabilidades. A ver cuándo van a empezar.

Fuente elblogsalmon