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Citi Banca Privada y Mazabi Gestión de Patrimonios firman un acuerdo de colaboración estratégica en el área inmobiliaria El área de Banca Privada de Citi en España y Mazabi Gestión de Patrimonios, compañía especializada en asesoramiento global a grandes patrimonios con relevante componente inmobiliaria, han firmado hoy una alianza estratégica de colaboración en exclusiva en el área inmobiliaria.

Este acuerdo permitirá a los clientes de Citi Banca Privada en España acceder a los servicios de asesoramiento inmobiliario que presta Mazabi, y que abarcan todas las áreas de un patrimonio diversificado (técnico, financiero, legal, mercantil, tributario, administración y gestión). Por otro lado, los clientes de Mazabi se podrán beneficiar de la plataforma global de productos y servicios de Citi en todo el mundo.

El acuerdo ha sido firmado por D. Fernando López, responsable de Banca Privada de Citi para España y Portugal, y por D. Juan Antonio Gutiérrez, Consejero Delegado de Mazabi.

Fernando López ha comentado: “Estamos muy satisfechos de haber podido sellar esta alianza estratégica con una empresa como Mazabi en la que se han agrupado algunos de los mejores profesionales del sector. Tanto Juan Antonio Gutiérrez, su CEO, como Vicente Gómez de la Cruz, su Presidente, cuentan con una amplia experiencia en el sector de real estate y gozan de un gran reconocimiento en el mercado español”.

Juan Antonio Gutiérrez, CEO de Mazabi, por su parte, ha comentado: “Para Mazabi es todo un hito la firma de este acuerdo con un banco internacional del prestigio y presencia global como Citi. El acuerdo permitirá que los clientes de ambas organizaciones se puedan beneficiar de las capacidades de las dos entidades”.

En noviembre de 2008, en La profecía del crack bursátil, se lo advertí a todo aquél dispuesto a oir:“habrá que acostumbrarse a la tinta roja por largo tiempo”, y una nueva prueba de ésto es esta gráfica de la deuda pública de Estados Unidos, que no es, como se intenta hacer creer “un fenómeno reciente”, sino producto de un desorden financiero de larga data. Este es el auténticodespilfarro generado desde 1980 cuando se les hizo creer a todo el mundo que podían consumir más de la cuenta, dado que “los déficit no tienen ninguna importancia” (Ronald Reagan, 1981).

Esta gráfica fue publicada ayer en Chicago Tribune y, en cuanto deuda, aquí hablamos de palabras mayores: casi la totalidad del PIB de Estados Unidos (14 billones de dólares). Y es una deuda que sigue en aumento, crece y crece sin parar. Nótese el curso de la deuda entre 1940 y 1980, y cómo a partir de esta fecha se dispara y cruza los límites. Este es el auténtico polvorín que inquieta a los mercados. De ahí las apuestas por derribar a países pequeños y someterlos a angustiantes pagos de intereses. La deuda real es tan alta que está en el punto de lo indevolvible.

Si bien China, Japón, Canadá y el Reino Unido son los principales tenedores de bonos de la deuda estadounidense, no es menor la cifra que tienen países como Rusia, Taiwán, Hong Kong, Brasil, Suiza, los países exportadores de petróleo o los bancos del Caribe, entre otros. Gran parte de estos países están en trance de incurrir en déficit comerciales cada vez más profundos, por la caída de las exportaciones y de los precios, pues no sólo se han desplomado los precios de los bienes raíces, la deflación es generalizada y ha sido ocultada por el aumento del precio del petróleo.

No existe ningún mecanismo que permita estabilizar la moneda de estos países sobreendeudados (exceptuando, claro, aquellos países pequeños que no tienen deuda como es el caso chileno). Y esto lo que tiene al borde de la asfixia a varios países europeos, que se endeudaron en euros cuando el euro era relativamente más barato en términos relativos. De ahí las tensiones que imperan en la economía mundial, y el por qué los bancos y tenedores de bonos presionan por liquidez. El temor a la tinta roja genera un miedo insondable y contagioso a los impagos. Más aún cuando la deuda se acerca a ese punto de no retorno, aquello que será indevolvible.

Fuente elblogsalmon

Como se ha hablado en estas páginas varias veces, los gobiernos alrededor del mundo han presionado al gobierno chino reiteradamente para que este liberalize su moneda, el Yuan. Desde hace mucho tiempo el Yuan estaba fijada al dólar estadounidense y, como consecuencia, la variación de esa moneda frente al dólar estadounidense no se ha visto. Esta variación reflejaría el desarrollo de estos dos países en cuanto a sus cuentas comerciales.

Ahora, este vínculo fijo se ha separado pero el gobierno ha frenado el nivel del Yuan frente a las otras monedas comunes del mundo.

Mantener la moneda débil es una forma de ayudar a los exportadores a exportar y de hacer las importaciones caras y, como consecuencia, mantener un superávit en sus cuentas con el resto del mundo. Esta práctica conlleva otros problemas, como la inflación, que China está padeciendo y que el gobierno chino está intentando manejar de otras formas, incluyendo restringiendo su consumo doméstico, sin apenas tocar su moneda. El gobierno chino ya ha dicho que piensa liberalizar su moneda aunque sin mucha prisa.

Los gobiernos alrededor del mundo también han estado presionando a China para que libere su mercado doméstico para los productos extranjeros y presionando para que se permita a los consumidores chinos la libertad para acceder a productos extranjeros.

El gobierno chino, desde la revolución, ha mantenido un estricto control sobre lo que permite importar y sobre el acceso de sus ciudadanos a productos extranjeros. Poco ha cambiado.

Aparte de que esta política de restricción de importaciones ha mantenido a sus consumidores creciendo a un ritmo controlado por el gobierno, esta política prima a las empresas locales y a las extranjeras, pero sólo las que sigan las reglas fijadas por el gobierno, y sólo mientras no se pasen.

Siendo un mercado potencial muy grande y con el crecimiento proyectado para el futuro no sorprende que las empresas extranjeras estén lamiéndose los labios con la posibilidad de acceder más a este mercado.

La tabla, de un estudio muy interesante de La Caixa (PDF), con muchas estadísticas, nos da el crecimiento del mundo, en pasado y proyectado un par de años. Esta tabla nos demuestra la creciente importancia de China en el crecimiento mundial y se ve que esta importancia continuará aumentando.

Con tanto crecimiento en el futuro proyectado para China, el mundo quiere su tajada de esa demanda futura, a través de la revalorización del Yuan y de más apertura de su mercado. Que no esperen verlo pronto.

Fuente elblogsalmon

En un artículo publicado en enero de 2009, sobre Hyman Minsky, intenté saldar una deuda con este importante economista que nadie tomó en cuenta en su época, pese a entregar las claves de los ciclos económicos y advertir seriamente de las catastróficas consecuencias de una economía mundial expuesta a merced de los especuladores. En parte de ese texto, señalé:

En 1974 el economista estadounidense Hyman Minsky advirtió que los ciclos económicos podían significar una bomba de tiempo. Minsky, seguidor de Keynes, y enemigo de las desregulaciones que por esos años comenzaba a promover Milton Friedman, advirtió que la economía podía ser arrastrada al abismo si los gobiernos no construían sólidas defensas para la estabilidad financiera.

Minsky advirtió que en tiempos de prosperidad se desarrolla una euforia especulativa que hace aumentar el volumen de crédito hasta que los beneficios producidos no pueden pagarlo. Y este momento del impago es el que desata la crisis. El resultado es una contracción del préstamo, incluso para aquellas empresas o personas que sí pueden pagarlo, momento en que la economía entra en colapso.

Minsky fue ridiculizado por Friedman y Hayek, quienes a la postre ganaron el premio Nobel y tomaron las riendas del mundo. Así y todo, este keynesiano radical argumentó que las oscilaciones eran inevitables en una economía de mercado, a menos que los gobiernos intervinieran fuertemente para evitar el descontrol excesivo. Por ello se opuso tenazmente a las desregulaciones que marcaron la tónica de los años 80. Pero nadie quizo escuchar sus advertencias. Murió en 1996, un año antes del inicio de la crisis asiática, que fue un tibio preámbulo de lo que estamos viviendo ahora.

El momento Minsky, es el momento en el cual comienza a desplomarse el gigantesco esquema ponzi levantado en el período de la euforia (1980-2007), que se desploma como un alud generando una reacción en cadena de impagos. Es un período de enorme inestabilidad provocado justamente por un largo período de estabilidad aparente en el cual todos los que se creyeron el cuento se arriesgaron más de la cuenta en la toma de riesgos crediticios. Minsky sugirió tres tipos de deudores, cada vez más riesgosos: tipo 1: el deudor completamente cubierto que puede satisfacer todos los pagos de la deuda con sus flujos en efectivo; tipo 2: el deudor especulativo, que podrá cumplir con el pago de los intereses pero sin amortizar nada del principal; y tipo 3: el deudor ponzi, que ante cualquier caída no podrá pagar ni siquiera los intereses dado que se basa por completo en el aumento de los precios de los activos para seguir refinanciando la deuda.

Cuanto más se desplace la economía hacia los prestatarios del esquema ponzi, mayor será el castillo de naipes, y mayor el estruendo de la caída. Por eso, y a propósito del artículo que escribió OnésimoAhora la culpa la tienen los especuladores, aclaro que llamo especuladores a esta tercera categoría, sin dejar de sorprenderme de la facilidad con se defiende este esquema que tiene al mundo al borde del abismo, y que hasta el momento tiene un solo detenido: Bernard Madoff, que aplicó el modelo en escala micro.

Para profundizar un poco en el tema, gran parte de esta especulación se realiza vía derivados. El mercado de los derivados se encuentra actualmente en 600 billones de dólares(US$600.000.000.000.000), es decir, diez veces más que todo el PIB mundial, que fue de 58 billones de dólares el año 2009. En los derivados está el gran casino financiero y en él se apuesta diez veces más que todo lo que se produce en el mundo. Este mercado depende de las tasas de interés, y del precio de los activos. Con tasas de interés bajas como las que tenemos ahora (en torno al 0%), y con una caída brutal en el precio de los activos, basta un pequeño movimiento para que hasta los deudores tipo 1 se vean en serias dificultades para cumplir sus pagos. Y, como bien dice Onésimo “no hay que ser un genio financiero para ver que los números no calzan”. Es así de simple: estamos sobre un volcán a punto de erupcionar.

Entre mayo y junio, los compromisos de pago de estos derivados son de 5 billones de dólares. De ahí la urgencia y el nerviosismo de los mercados. En agosto de 2008, un mes antes de la quiebra de Lehman Brothers, escribí un modesto artículo: Banca mundial sufrirá profundo impacto en septiembre. Esta vez no sólo la banca, sino que muchos Estados, gobiernos, municipios, Unversidades, agencias de seguro y empresas sufrirán un profundo impacto. Como señala Jerome Corsi, con los datos del Banco Internacional de Pagos, la burbuja de los derivados desatará una crisis monstruosa. Ya lo he dicho: lo que hemos vivido hasta ahora es sólo la punta del iceberg. Por eso culpar a los carteristas del último cuarto de hora es una pérdida de tiempo. Hay que ir más allá.

Como lo he señalado en varios artículos, la teoría macroeconómica convencional no tiene elementos para explicar la crisis que estamos viviendo. Es como pretender defenderse de la fiebre porcina con un matamoscas. Por eso que las ideas de Minsky cobran relevancia, mientras todas aquellas otras como la teoría del ingreso permanente (Friedman), la teoría de las expectativas racionales (Lucas) o la hipótesis de los mercados eficientes (Fama), han entrado en completa contradicción quedando desarticuladas y obsoletas. La teoría macroeconómica se encuentra a la deriva, y lo que estamos viviendo es el momento Minsky en toda su magnitud. La avalancha de los derivados se nos viene con todo. Ahora sabrá lo que es el “esquema ponzi”.

Fuente elblogsalmon

• Las claves de la reconversión de la industria financiera son el cliente, la eficiencia y nuevas fuentes de crecimiento
• El modelo de banca del futuro en BBVA coloca al cliente en el centro de la relación. El modelo de distribución personaliza la relación con el cliente, crea procesos sencillos y ágiles, y busca la diversificación geográfica

El consejero delegado de BBVA, Ángel Cano, explicó el modelo de banca que está desarrollando BBVA para liderar la reconversión de la industria financiera, que está teniendo lugar después de dos años y medio de crisis. “La banca del futuro exige un nuevo modelo de distribución, una relación distinta con el cliente, procesos más sencillos y una mayor diversificación geográfica”, afirmó Ángel Cano en el XVII Encuentro del Sector Financiero organizado por Deloitte y ABC.

Ángel Cano comenzó su intervención en el debate sobre La reestructuración del sistema financiero español con un repaso a la crisis financiera y económica de los últimos 30 meses. En este periodo, “el sistema financiero se ha enfrentado a cuatro factores de vulnerabilidad: liquidez, capital, calidad del riesgo y sostenibilidad de resultados”, subrayó el consejero delegado. “Estas vulnerabilidades han sido, sin embargo, una ventaja competitiva y de diferenciación para BBVA como consecuencia de su gestión”, añadió.

En cuanto a la liquidez, destacó que el modelo de banca minorista permite obtener financiación a través de la base de clientela, la recurrencia de los ingresos y una amplia base de depósitos, sin acudir a fuentes de financiación extraordinarias. También enfatizó la solvencia de BBVA, que generó 140 puntos de capital orgánico hasta un 8% de core capital el año pasado sin necesidad de ampliaciones de capital ni ayudas externas.

Por otro lado, se refirió a las políticas de riesgo del Grupo BBVA, donde la anticipación y la amplia cobertura de provisiones y colaterales son ejes clave. “Esta política de riesgos ha permitido aproximarnos al techo en el deterioro de la calidad crediticia”. BBVA es una de las cuatro entidades con rating doble A según Standard and Poor’s. Además, la fortaleza y la recurrencia del margen operativo posicionan a BBVA como el banco más eficiente entre sus competidores. Esta ventaja, junto a la diversificación geográfica del Grupo, asegura la sostenibilidad de los resultados. “En definitiva, hemos salido fortalecidos de la crisis sin desviarnos de nuestra hoja de ruta en inversión tecnológica, transformación de la distribución y diversificación estratégica”, aseguró Ángel Cano.

El nuevo “terreno de juego” presenta, en su opinión, un menor crecimiento económico y del crédito en la próxima década, una revisión de la regulación financiera encaminada a recuperar la credibilidad de los mercados y una reconversión de la industria financiera. En este sentido, abogó por un sistema más fuerte y eficiente en España articulado a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).

La banca del futuro

Ángel Cano considera que existen tres claves para liderar la reconversión de la industria financiera: cliente, eficiencia y nuevas fuentes de crecimiento. En esta línea, explicó que el modelo de banca del futuro que impera en BBVA se basa en cuatro palancas:

• Aproximación al cliente distinta
• Nuevo modelo de distribución
• Procesos sencillos y ágiles
• Diversificación

BBVA coloca al cliente en el centro de la relación con el Banco y transforma su oferta desde productos estándar adaptados a las necesidades de cada cliente, a propuestas de valor a la carta, para llegar a soluciones personalizadas y dinámicas. Para ello, el Banco ha estado invirtiendo en herramientas avanzadas de front office, sistemas de asesoramiento avanzado, simuladores y potentes modelos de inteligencia comercial y microsegmentación. En este contexto, para el consejero delegado, “el conocimiento granular de cada caso aporta una experiencia única al cliente, más personalizada y sencilla”.

En segundo lugar, el modelo de distribución de BBVA debe evolucionar desde “industrializado” a “personalizado”, al mismo tiempo que se optimizan los costes. Este enfoque supone un salto desde la oficina física como epicentro, a un modelo físico-virtual con el cliente como epicentro en el que coexisten varios formatos: banca online, oficinas, banca móvil, marketing directo, cajeros automáticos y terminales en punto de venta. “En definitiva, transitamos hacia un modelo de distribución evolucionado, donde el cliente es el dueño de la relación y la aproximación comercial es proactiva y reactiva, offline y online”.

A continuación, aseguró que “es el momento de reconfigurar los procesos comerciales sin descuidar la relación de tú a tú con nuestros clientes”, con el fin de hacerlos más sencillos y ágiles. Así, optimizar los centros operativos, simplificar los servicios centrales, sofisticar la gestión del riesgo y la coordinación transversal de la organización, reportan más eficiencia y simplicidad, además de permitir aprovechar el tiempo compartido con el cliente.

Por último, destacó que la diversificación es cada vez más importante para tener un modelo sostenible y de crecimiento:

Para concluir su intervención, el consejero delegado aseguró que BBVA cuenta con una excelente posición de partida ante el nuevo escenario y los cambios regulatorios que se avecinan. “Nuestro modelo de banca constituye un plan presente para liderar el futuro”, señaló Ángel Cano.