Santiago Niño Becerra ofrece su visión lucida y razonada de la crisis económica española y global, ha desempeñado diversos puestos en empresas del sector siderúrgico y desde el año 1994 es catedrático de ‘Estructura Económica’ en la Universidad Ramón Llull de Barcelona.
Santiago Niño Becerra ha vaticinado -en su libro El crash del 2010 y trazando cierto paralelismo con el crack del 29- una profunda crisis y una posterior y larga depresión que se puede prolongar hasta 2020. El comienzo de la gran recesión o crack será en 2010 -aunque otros como el Fondo Monetario Internacional preven un incremento del PIB mundial del 3,1% para el 2010 y 4,2 % para el 2011- pero no habrá recuperación sino que hasta 2012 continuará una fuerte recesiónque se atenuará en 2015 aunque sus efectos se prolongarán hasta 2020.
Críticas a su teoría sobre el nuevo crack
Sus críticos consideran que sus tesis no se fundamentan en datos empíricos y que más bien están sustentadas en predicciones cercanas a la futurología o la astrología (Ver predicciones de Louise McWhirter (1936) sobre una posible crisis en 2008-2015 en el enlace). Se consideran desmesurados sus pronósticos que afirman que la evolucion del desempleoalcanzaria tasas de paro del 20% y hasta del 30% (aunque para España las previsiones oficiales de distintos organismos internacionales ya sitúan el paro esperado en el 20% para el 2010), y que el precio del petróleo alcanzará los 250 dólares en el año 2015.
La italia de Berlusconi es la mayor amenaza para el euro de acuerdo al economista, y padre del euro, Robert Mundell. Para el inventor del euro, la libre movilidad de capitales y los modelos de economía abierta, Grecia no es el polvorín, sino Italia. Es Italia la que tiene una deuda pública por sobre el 110% del PIB e inversiones en derivados dudosos. Para el creador del modelo Mundell-Fleming, es Italia la próxima pesadilla y lo de Grecia fue un juego de niños. Dice Mundell:
Creo que será muy difícil sacar de apuros a Italia. Para ello será necesario asegurarse de que lo que se está haciendo con Grecia, Portugal e Irlanda, dará resultado. Si eso resulta, puede ayudar también a Italia. Pero Italia debe evitar a toda costa que el euro se cotice por encima de 1,40 dólares.
La península se ha convertido en el nuevo blanco de las especulaciones por sus cuentas públicas y por el uso de derivados por parte de sus ayuntamientos para “esconder” deudas. En palabras del Nobel de Economía, Robert Mundell, “Italia es la mayor amenaza para el euro, no Grecia”. Según Mundell, Grecia podría emitir bonos a 10 años la semana que viene por 5.000 millones.
El Tribunal de Cuentas italiano (Corte dei Conti) advirtió el miércoles que los derivados que habían adquirido los municipios del país pondrían en peligro las finanzas públicas durante décadas. Italia, al igual que Grecia, utilizó los derivados para unirse al euro y formar parte de la moneda única europea por la vía del fraude.
El problema no es pequeño. El tribunal calcula que unos 500 municipios italianos tienen contratos por valor de 35.000 millones de euros, cantidad equivalente a un tercio del total de la deuda conjunta de las regiones, provincias y ayuntamientos.
Este tipo de contratos estaban diseñados, entre otras cosas, para cubrir los riesgos que suponen las variaciones de los tipos de interés para las emisiones de bonos. Sin embargo, al igual que en Grecia, se utilizaron para obtener liquidez para el gasto corriente o incluso, según el tribunal, con “fines especulativos”.
El Gobierno italiano permitió este tipo de maniobras en 2002, pero el año pasado las prohibió y obligó a que toda la liquidez obtenida por estos medios tuviera que ser contabilizada como deuda.Los municipios italianos se enfrentan a pérdidas potenciales enormes que, según el Banco de Italia, ascendieron a casi 2.000 millones de euros. El único respiro es que al estar muchos de ellos ligados a los tipos de interés, la bajada de los mismos ha aliviado las pérdidas.
La batalla entre las instituciones y los bancos se ha trasladado a los tribunales. El año pasado fueron incautados 476 millones a JP Morgan, Deutsche Bank y UBS, entre otros, acusados de haber estafado al ayuntamiento de Milán con contratos de derivados. Por eso que Italia, cargada con la segunda deuda más onerosa de la Eurozona, es la “mayor amenaza” para la economía del bloque europeo.
El alto nivel de deuda de Italia puede crear problemas a la región del euro si los crecientes costes financieros dificultan el pago de intereses por sus préstamos. Italia tiene una deuda de 1,8 billones de euros, cinco veces mayor a la de Grecia y el equivalente a un cuarto de toda la deuda de la Eurozona. Y aunque el déficit público italiano es del 5,3% del PIB, bastante menor que los de España o Grecia, los bonos italianos a 10 años cotizan con un diferencial respecto al bund alemán de 85 puntos básicos, en niveles muy similares a los de los bonos españoles.
Desde que estalló la crisis financiera internacional y se empezaron a bajar los tipos de interés no ha habido un movimiento por parte de los bancos centrales que no fuera encaminado a introducir liquidez en el sistema. Sin embargo, ayer se produjo, por primera vez, un signo en sentido contrario.La Fed ha elevado la tasa de descuento en un cuarto de punto, hasta el 0,75%.
Hasta ahora, esta tasa se situaba en el 0,5%, lo que significa que los bancos podían pedir créditos de emergencia, con vencimiento un día, a este tipo fijo. Ahora esto les costará más. Esto no quiere decir que hayan subido los tipos oficiales de interés, que se sitúan en la franja del 0-0,25%, pero es un primer paso.
Normalmente esta tasa de descuento se sitúa algo por encima de los tipos de interés oficiales, y una subida de esta tasa indica que dentro de poco habrá subidas de los tipos oficiales. La recuperación empieza a notarse en EEUU y la Fed tiene miedo de que toda la liquidez introducida en los mercados se traduzca en inflación.
En Europa no tenemos por qué seguir el camino de la Fed, pero desde luego que si Alemania y Francia siguen recuperándose (Alemania tuvo un pequeño bache el último trimestre) al final habrá subidas, lo que no vendrá nada bien a los países del sur de Europa.
Ya lo llevamos avisando desde hace tiempo, este año posiblemente subirán los tipos oficiales, y con ellos el Euribor. No hay que confiarse y pensar que los tipos de interés van a estar 20 años en el 1%. Si hay necesidad de hipotecarse, hay que tener en cuenta estas subidas.
Después de las turbulentas semanas que han acechado a la economía española, se han contabilizado el doble volumen de CDS (Credit Default Swaps) que hace un año.
Los CDS sobre deuda soberana, mitigan el riesgo que tiene el tenedor de un bono ante un incumplimiento en los compromisos financieros por parte del emisor. Los CDS no cotizan en el mercado, pero su ‘precio’ varía en función de las expectativas de mercado. La semana pasada, cerró a su nivel máximo 170 Puntos, es decir, un inversor que posee un Bono del Estado español por valor de 100.000 euros, tendría que realizar un desembolso anual de 1.700 euros para cubrirse de un posible impago.
El máximo anterior se alcanzó hace justo un año, pero las circunstancias eran distintas. Aquella vez, se elevó su precio debido a una turbulencia generalizada en los mercados internacionales, pero esta ‘segunda oleada’ está afectando única y exclusivamente a aquéllas economías que aún no han abandonado la recesión, y sobre las que planean las peores expectativas.
La semana pasada, la vicepresidenta segunda del Gobierno y Ministra de Economía Elena Salgado ha viajado a Londres y a París, con el objetivo de ‘calmar al mercado’ y vigorizar a España como destino ideal de las inversiones internacionales.
Hasta este momento, el dinero extranjero fluía a espuertas hacia nuestro país, pero en las últimas semanas el mercado español está de capa caída, produciéndose bruscas caídas en los principales índices. Básicamente, y como os podéis imaginar, esto se produce a causa de masivas ordenes de venta, que hacen que la oferta de títulos sea mayor que la demanda existente, abandonando gran cantidad de capitales nuestro mercado.
La solución a este problema, el de las expectativas, no parece fácil, aunque nuestro gobierno se empecine en que reducir nuestro déficit público del 11% actual al 3% se puede conseguir sin grandes reformas, estando inmersos en una gravísima crisis fiscal. Esta situación se ha tornado muy complicada, y requiere de la actuación coordinada de todos los agentes políticos y económicos, con planes serios y coherentes.
Lo que es cierto, es que nos ha costado mucho conseguir una España con el nivel de desarrollo actual, y que hemos conseguido grandes logros, entre ellos formar parte de la unión monetaria, pero, ¿nos ganaríamos hoy el derecho a seguir formando parte, si se evaluasen los cinco criterios de convergencia?
Fuente: elblogsalmon
Archivado en Blog, Notícias, crisis por admin el Monday 22 February 2010 a las 3:11 pm
La morosidad bancaria sigue estable respecto los últimos meses, pero en niveles superiores al 5%, con lo que las perspectivas para el sector siguen siendo malas. Esta morosidad está distribuida entre las entidades financieras con los siguientes porcentajes:
Entidades financieras de crédito con una tasa de mora del 10,21%
Cajas de ahorros con un 5,05%
Bancos con un 5,01%
Cooperativas de crédito con un 3,76%
El total de créditos en mora asciende a 90.000 millones, sin tener en cuenta los maquillajes de balances, las daciones en pago y el resto de operaciones de camuflaje que llevan a cabo las entidades financieras. Y no podemos pasar por alto que estos datos son datos de balance que no incluyen la titulización de préstamos. Ahora sólo falta que el euribor comience a repuntar para que la burbuja crediticia explote.
Con un euribor al 1,22% y unos diferenciales de tipo de interés en variable sobre más del 90% de los créditos concedidos, el único ajuste posible para el sistema financiero y por ende el sector inmobiliario como principal lastre económico es una subida de tipos en el BCE entre un 1% y un 2%.
Las perspectivas del BCE pasan por mantener los tipos durante el primer trimestre, pero no podemos descartar que comiencen a ajustarse los tipos al alza a partir del segundo trimestre. Con las perspectivas de contracción del consumo por el alza del IVA a partir de julio junto con las tasas de paro, es muy probable que el crash que predice Niño Becerra para el segundo semestre del 2010 no sea una posición tan disparatada como afirman por algunos medios.
Este crash comenzará por las economías domésticas sobreendeudadas y sin ingresos, seguidos de las empresas inmobiliarias que sólo han refinanciado deuda prolongando la agonía. El porque yo lo valgo y el coche se paga con la hipoteca va a tener consecuencias devastadoras en breve. Sólo falta que el BCE apriete un poquito las tuercas con el euribor y eso es muy probable que suceda en breve.
Chiringuitos financieros hay muchos pero este va a dar que hablar en breve plazo de tiempo. Investment World Bancorp es una “entidad financiera” que opera desde Nueva Zelanda y que según la propia compañía se propone montar el gran banco de internet.
Esta entidad permite aperturar cuentas, emitir tarjetas de débito y crédito, contratar plazos fijos y cuentas para hipotecas dentro de España. Curiosamente, esta entidad no aparece registrada en el Banco de España como entidad extracomunitaria que opera sin establecimiento permanente dentro de nuestro territorio. Conclusión: chiringuito financiero que espero que el Banco de España tome cartas en el asunto cuanto antes. No obstante, esta gente va más lejos y ahí está el truco de captación de capitales de forma importante.
Esta empresa tiene una inmobiliaria asociada para formalizar la compra de viviendas sin préstamos hipotecarios, según dicen ellos mismos. He solicitado información para comprobar cómo funciona el mecanismo de financiación asociado con Investment World y ha sido materialmente imposible obtener una respuesta.
Como es obvio, la estructura piramidal está presente en la captación de recursos financieros, pero en este caso, intuyo que la captación va a ser más elevada al vincularse las adquisiciones inmobiliarias con depósitos bastantes muy elevados. O incluso es probable que se formalicen contratos de alquiler con opción a compra con algunos desesperados por vender o bien han conseguido algunos promotores incautos que les hayan cedido las viviendas en venta. Pero estoy seguro que obligarán a domiciliar la nómina, contratar tarjetas o similares dentro de “su entidad financiera”.
Como es lógico, un chiringuito financiero es cualquier empresa que capte recursos financieros o retribuya capitales que no esté supervisado por el banco de España. Para los amantes de estructuras piramidales, recordadles que no existe garantía del Fondo de Garantía de Depósitos.
Para que veais cómo el chiringuito canta a la legua, las tarjetas de débito o crédito, son tarjetas prepago de débito emitidas por un banco mexicano (a determinar) con moneda local mexicana, dado que en Europa, la emisión de tarjetas de crédito prepago tiene restricciones más importantes que en México.
Avisados quedais de este chiringuito, tanto para inversiones como para compra de viviendas a través de ellos, aunque estoy seguro que alguien habrá picado ya en España y vendrá a contarnos las maravillas de esta empresa.
En medio del vendaval generado por la crisis económica mundial, el Banco Santander se desmarca y presenta unas cuentas más que favorables. La entidad presidida por Emilio Botín ganó casi 9.000 millones de euros en 2009, lo que supone un aumento del 0,7% en su beneficio.
Es el segundo mejor resultado histórico del banco español cuyo récord se remonta a 2007 cuando ganó 9.060 millones de euros. Las cifras con las que han cerrado 2009 superan las previsiones de los analistas, y lo que es más están incluso por encima de las estimaciones del propio Banco Santander.
Según un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y recogido por CERES TELEVISIÓN, la entidad destinó a provisiones voluntarias 2.587 millones de euros de plusvalías extraordinarias netas tras la ampliación de capital y la salida a Bolsa de la filial brasileña, el canje de emisiones de deuda y la venta del 10% del banco marroquí Attijariwafa, entre otras operaciones.
Las dotaciones totales para insolvencias realizadas por el banco a lo largo del año pasado con cargo a los resultados se sitúan en 9.484 millones de euros (+44%), en tanto que el fondo acumulado para insolvencias genéricas asciende a 6.727 millones, lo que cubriría las necesidades de provisiones para 2010 y 2011, explica la entidad.
Como adelantaban ayer los analistas, con estos resultados el banco cumple el objetivo que asumió el año pasado ante la Junta de Accionistas, tanto en beneficios como en la parte de éstos que se destina a dividendos, que asciende a 4.919 millones, el 2% más que en 2008.
Según explica el presidente del Grupo, Emilio Botín, se trata de “los mejores resultados de la historia del banco” si se tienen en cuenta las dificultades del entorno, ya que la entidad se ha situado en el “podium de la banca mundial por beneficios y dividendo” por segundo año consecutivo.
La tasa de morosidad se situó en el 3,24 por ciento al final del ejercicio, frente al 2,04 por ciento de un año antes, con una tasa de cobertura para insolvencias del 75,33%, peor que el 90,64% de un año antes, aunque mejoró por segundo trimestre consecutivo, explica el banco.
A cierre de 2009, el Santander había concedido a sus clientes créditos por importe de 682.551 millones, el 8,9% más que en 2008 interanual, en tanto que gestionaba 900.057 millones de euros de sus clientes, lo que también representaba un incremento interanual del 8,9%.
